從2013年出現類全委保單開始，連年熱賣，根據壽險公會統計，今年前八個月，投資型年金險保費有1265億元，同比增加了47.4%，其中有超過八成都來自類全委保單。到底什麼是類全委保單？為何熱賣？隔壁的王老太太最近逢人就說，「我最近買了一種保險，每個月繳幾千塊，就有專業的人幫忙打理，每個月還配息給我。」王老太太說得口沫橫飛，聽者似乎也眼睛放亮，在她的鼓吹之下，她的女兒和女婿都已經「淪陷」。天底下真有這麼好的事？其實，真的有這種產品，就叫做「類全委保單」，但是不是真的這麼好賺，就不一定了。
類全委保單是什麼？
從2013年出現類全委保單開始，連年熱賣，根據壽險公會統計，今年前八個月，投資型年金險保費有1265億元，同比增加了47.4%，其中有超過八成都來自類全委保單。類全委保單到底是什麼？簡單的說，過去要找專業經理人全權委託，必須手上要有大把銀子，多數投資人無法負擔。保險公司就透過發行類全委保單，集結資金後，委託投信公司代為操作。過去，投資人選擇投資標的，必須時時注意市場風向，而類全委保單則是由專業經理人代操，並不直接投資有價證券，而是替保戶投資基金，並隨時調整。「懶人」投資方式，大受民眾歡迎。
其實，類全委保單和國內行之有年的「組合式基金」十分相似，同樣都是由專業經理人代操選擇基金，但組合式基金規模僅佔國內投信投顧業總管理規模的4%，和類全委保單的熱賣相對比，讓人摸不著頭腦。其實，真正讓民眾對類全委保單趨之若鶩的原因，正是王老太太口中的「每個月配息給我。」
類全委保單隱藏的風險
台灣人愛配息型產品已不是新聞，但事實上，類全委保單的配息來源可能為本金，如果賺了配息，卻賠了本金，等於左手拿錢給右手，根本沒賺。金管會在九月時，就曾公開示警，希望投資人注意本金配息的風險。類全委保單也有和組合式基金同樣的問題，投資成本過高。投資基金的管理費與保管費動輒2~3%，委託基金投資基金，等於是多付了一次管理費和保管費。除此之外，別忘了類全委保單還是委託保險公司代為委託，保費以及保險公司的利潤也要算上。而管理費、保管費、保費這三筆錢，不管投資賺不賺，都必定是要繳的。淡江大學保險系副教授郝充仁就指出，如果以純投資的角度出發，類全委保單其實並不划算。一名資深業內人士則指出另一個風險，受委託代操的投信公司選擇基金時，可能會盡量選擇自家的基金，而不一定是選擇績效最好的基金。雖然類全委保單有月配息、專家代操、保險保障等等的好處，但也有高成本的缺點也顯而易見，投資人在購買前仍應該仔細研究自己的需要。
邱沁宜：買類全委保單小心倒貼本金
莊子有個「朝三暮四」的寓言故事，養猴人對他飼養的猴子說：「我決定每天早上餵你們3升果實，下午餵4升。」猴子們聽了很不高興，嫌早上吃得太少。為了安撫他們，養猴人改口說：「那我們早上吃4升，下午吃3升好了。」猴子們聽完後很滿意，以為早上的量變多了。看完這個故事是不是覺得猴子很笨呢？但至少養猴人是無償餵食。如果換一種情形，猴子得先去摘果實給養猴人，然後養猴人再每天餵養牠們自己摘取來的果實，相信很多人會說猴子可能腦殘了吧！從理財面來看，現在有些配息基金跟類全委保單，其實就類似養猴人和猴子的關係，說是固定配息，但投資人收到的息其實是來自當初自己所投資的本金。投資人收息很開心，但如果明白，錢只是從左邊口袋拿到右邊口袋，一樣會覺得愉快嗎？
類全委保單是這幾年十分熱賣的產品，基本上是保險公司把投資型保單再進化，以往投資型保單是由投資人自行選擇投資標的，由於投資人的操作績效普遍欠佳，類全委保單變成由基金公司幫投資人操作，就像基金公司所發行的組合型基金一樣，不過這幾年的最大賣點還是來自於配息，動不動就配息5%以上，成為最大誘因。若投資人仔細詢問保險公司關於實際投資的內容，會發現大部分基金的主要投資標的都不是可以生利息的債券基金，很多是股票型基金，這代表投資人所拿到的配息，事實上是來自於基金公司頻繁進出操作所賺取的資本利得，簡單來說，如果基金公司一年賺不到5%以上的資本利得，其實買類定存保單的息收，等於是用自己的本金貼還給自己。
金融市場從來沒有保證獲利這種事，在低利率環境要保證一年獲利5%以上更是不容易，因此投資人倒貼本金的可能性非常高。而基金公司為了提高預期報酬往往會追逐風險更高的資產，一旦金融市場反轉，虧損的機率反而更大。甚至目前很多類全委保單的淨值都遠低於當初發行的10元淨值，即使把利息還原，還是回不到原始面額，顯示投資人拿了利息卻損失本金，得不償失。投資人應了解天下沒有白吃的午餐，類全委保單並非全然不能投資，但要有健康的心態。第1：投資配息率越高的類全委保單，往往賠更多，選擇配息率較低的反而風險較小；第2 ：類全委保單投資中若布局一定比重的債券型基金，代表未來真正拿到利息的可能性越大，投資風險也越低。掌握這兩個原則，你比較不會成為「朝三暮四」的投資界猴子。
~ 改作節錄自天下雜誌、錢雜誌
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